迪时策略盘前：道指期货跌1.04% 油价飙升

迪时策略

　　美股股指期货周五盘前下滑，油价飙升，避险资产如美国国债和黄金上涨，以色列袭击伊朗核设施，这标志中东紧张局势出现重大升级。

　　截至发稿，道指期货跌1.04%，标普500指数期货跌1.01%，纳指期货跌1.26%。

　　德国DAX指数跌1.46%，英国富时100指数跌0.31%，法国CAC40指数跌0.94%，欧洲斯托克50指数跌1.24%。

　　WTI原油涨8.39%，报73.75美元/桶。布伦特原油涨7.68%，报74.69美元/桶。

　　中东局势的升级——一个重要的产油地区——在全球经济因美国总统特朗普的激进且反复无常的贸易政策面临更大压力的时刻，为金融市场增添了不确定性。

　　以色列对伊朗发动大规模袭击，称其目标是核设施、弹道导弹工厂和军事指挥官，这是开始长期行动的一部分，目的是阻止德黑兰制造核武器。

　　市场反应迅速，布伦特原油一度上涨14%，逼近79美元，随后回落至约74美元，尽管如此，仍上涨超过5%，创下自2022年以来的最大单日涨幅。美国原油期货上涨超过5美元，至73.14美元。

　　以色列表示，行动将持续“多日”，直到消除威胁，伊朗誓言“严厉反击”。伊朗誓言将报复以色列，并可能攻击美国在中东的资产。美国总统特朗普敦促伊朗“在为时已晚之前达成协议”。

　　此次袭击发生在以色列总理本杰明·内塔尼亚胡多次警告要摧毁伊朗核计划之后。伊朗此前表示，将启动一个新的铀浓缩设施，以回应国际原子能机构对其核计划的谴责。

　　重大地缘政治尾部风险成为现实

　　这些发展意味着，在投资者正面临美国经济和贸易政策重大变化的时刻，又一个重大的地缘政治尾部风险成为现实。

　　避险情绪的涌现也导致了风险资产的大规模抛售。美国股指期货下跌超过1.5%，欧洲股市下跌1%，亚洲主要股指如日本、韩国和香港的股市也均下跌超过1%。

　　受原油价格上涨的带动，能源股在盘前交易中上涨，埃克森美孚和雪佛龙均上涨超过2.5%。防务承包商如雷神公司和洛克希德·马丁公司也因预计军费支出上升而上涨。旅行类股票则承压。

　　“显然，最大的疑问是，这会持续多久？”东京大和资本市场的经济研究负责人Chris Scicluna在谈到中东局势时表示，“市场已经正确地反映了股票下跌、油价和黄金上涨。”

　　黄金作为全球不确定时期的经典避险资产，上涨至3，416美元，接近4月创下的3，500.05美元的历史最高点。

　　“地缘政治的升级为已经脆弱的市场情绪增添了更多不确定性。”Saxo首席投资策略师Charu Chanana表示，并补充道，如果紧张局势继续加剧迪时策略，原油和避险资产将保持上涨趋势。

　　“我们看到的是典型的避险情绪，”Wilson资产管理公司的投资组合经理Matthew Haupt表示，“我们现在关注的是德黑兰的回应速度和规模，这将决定当前走势的持续时间。通常这些走势在初期冲击后会逐渐消退。”

　　这次袭击发生在股市已经从4月因特朗普关祱引发的下滑中恢复过来的时候。全球股市指数周四触及纪录高点，比4月的低点上涨超过20%。

　　“短期内，投资者可能会以此作为一个借口或催化剂，在风险资产强劲反弹后进行一些获利了结，”Amundi SA首席投资官Vincent Mortier表示，“历史上避险资产的价格反应非常小。我们认为昨晚的事件将保持局部化，不会演变成全球性冲突。”

　　摩根大通：最坏情况下油价将涨到120-130美元！

　　摩根大通首席大宗商品分析师Natasha Kaneva在其最新发布的报告中分析称，当前油价接近70美元，较其模型估算的6月公允价值66美元高出约4美元，暗示市场已计入7%的最坏情境概率。

　　摩根大通对油价的基本预测依然谨慎，认为2025年剩余时间油价将维持在60美元/桶中低区间，2026年为60美元/桶。但报告同时表示，一旦以色列攻击伊朗核设施，这一基本情景将化为泡影。在最坏情境下，伊朗石油出口可能减少210万桶/日，而中东地区三分之一的全球石油产量可能受到波及，油价飙升至130美元并非空谈。

　　Kaneva进一步指出，如果冲突扩大，油价反应将呈指数级而非线性增长。若霍尔木兹海峡被封锁，油价可能飙升至120-130美元区间。

　　报告称，霍尔木兹海峡是世界上最繁忙的石油运输通道，这条仅21英里宽的狭窄水道连接波斯湾与印度洋，承载全球30%的海运石油贸易和20%的液化天然气供应，涉及伊朗、伊拉克、科威特、巴林、卡塔尔、沙特阿拉伯和阿联酋的能源出口。

　　高盛：下调未来12个月美国经济衰退预期至30%。

　　高盛集团将美国未来12个月经济衰退概率预期从35%下调至30%，主要基于中美新一轮谈判后贸易紧张局势的缓和，具体进展包括：1）关祱税率框架协议；2）中国取消稀土出口限制；3）恢复中国留学生赴美求学通道。

　　该行指出，金融条件已基本恢复至加征关祱前水平，贸易政策不确定性略有缓解。尽管通胀数据仍有限，但高盛认为关祱对消费者价格的影响比最初担忧的更为温和。基于前景改善，高盛同时将2

　　外汇期权市场暗示“抛售美国”或暂歇。

　　虽然美元指数交投于三年来低点，但外汇期权市场的交易员们普遍押注，这波席卷全球储备货币的疯狂抛售将在未来几周显著趋缓——即美元抛压将迎来喘息，所谓的“抛售美国”悲观情绪也将大幅缓和。

　　随着美元指数连续五个月走弱，外汇期权市场的悲观情绪在5月曾达到极端。如今距离美联储下一次利率决议仅剩6天，期权市场释放出相对平静的信号。

　　尽管如此，期权交易员们仍倾向于支付更高溢价来布局看跌美元的期权，而不是像2022-2023年那样支付溢价来押注美元反弹的看涨期权。

　　美联储降息理由越来越充分。

　　尽管美联储下周料将维持利率不变，但通胀持续降温、就业市场疲软、关祱影响有限，降息条件已日趋成熟。美联储下周开会时不必采取行动。与去年9月相比，现在的紧迫性有所减弱。但美联储官员在展望和言论中需要承认风险正在发生变化。

　　经济学家们认为，关祱效应在未来几个月将变得更加明显。有经济学家认为，关祱是对价格水平的一次性刺激，这意味着一年后通胀率应恢复到关祱前的趋势。